Incertitudes entourant les élections
Incertitudes entourant les élections
Les élections présidentielles de 2024 aux États-Unis pourraient avoir des répercussions profondes sur les marchés des capitaux. Voici un aperçu « lointain » de ce que les investisseurs doivent savoir sur la course à la Maison-Blanche.
Jamais dans l’histoire politique des États-Unis une course à la présidence n’a ressemblé à celle qui, apparemment, sera infligée aux Américains en 2024 – Joe Biden, 81 ans, contre Donald Trump, 77 ans. Les deux candidats sont tellement portés à commettre des gaffes que les électeurs réclament un autre choix, mais il est très peu probable que cela se produise. Nous assisterons, semble-t-il, à une course entre M. Biden et M. Trump; une course qui encore une fois pourrait embraser le pays.
Existe-t-il un autre choix? Les dates limites pour déposer des candidatures sont passées et les chances sont très minces qu’un nouveau candidat – ou un tiers parti – puisse se présenter pour changer la donne. Il est peu probable qu’une contestation constitutionnelle afin de disqualifier la candidature de M. Trump réussisse; et même si M. Trump est reconnu coupable d’un crime fédéral l’an prochain, il pourrait faire traîner la procédure d’appel pendant des mois, voire des années.
Est-ce que M. Trump pourrait exercer ses fonctions de président depuis une prison? La plupart des spécialistes du droit répondent par l’affirmative. Est-ce que le ministère de la Justice lui permettrait de se gracier lui-même? La plupart des spécialistes du droit s’attendent à ce que cela se produise.
Présentement, M. Trump est légèrement en tête du peloton en fait des élections présidentielles; il mène dans certains des États dits clés (Pennsylvanie, Géorgie, Arizona et Michigan). Néanmoins, ces élections sont loin d’être gagnées d’avance pour lui, et M. Biden peut s’attribuer une partie du mérite d’avoir été président alors que l’économie était étonnamment solide.
Mais M. Biden est confronté à plusieurs obstacles, et pas seulement à son âge. Des milliers d’immigrants illégaux affluent chaque jour aux États-Unis, les crimes commis avec des armes à feu sont omniprésents dans les villes américaines et l’inquiétude économique persiste, sans compter que les activités commerciales du fils de M. Biden, Hunter, devraient continuer d’attirer l’attention du Congrès.
Quelles sont les conséquences politiques des élections présidentielles?
Une victoire de M. Trump ouvrirait la voie à un climat réglementaire de laissez-faire, ce qui avantagerait les sociétés énergétiques ainsi que les secteurs des technologies et des soins de santé. M. Trump insisterait sur la prolongation de sa réduction des impôts, car de nombreuses dispositions expireront en 2025. Une nouvelle réduction des impôts et une propension à dépenser pourraient faire grimper en flèche le déficit budgétaire, qui avoisine déjà les 2 000 milliards de dollars américains par an. Les déficits pourraient se creuser davantage sous sa gouverne, mais M. Trump ne s’est jamais montré particulièrement préoccupé par l’encre rouge fédérale.
À l’inverse, nous estimons que M. Biden serait meilleur pour le secteur de la défense, puisque M. Trump mettrait à profit le sentiment d’isolationnisme qui prévaut dans le pays, tandis que M. Biden ferait pression pour accroître l’aide offerte à l’Ukraine et à Israël. La géopolitique représentera sans doute un enjeu important. M. Trump affirme qu’il peut mettre fin aux guerres et vaincre ses ennemis en quelques jours, tandis que M. Biden s’appuie sur d’énormes dépenses dans le secteur de la défense. Selon nous, les dépenses du Pentagone dépasseront 1 000 milliards de dollars américains par an d’ici à deux ou trois ans.
Même les démocrates s’accordent à dire que la construction navale américaine accuse aujourd’hui beaucoup de retard en regard de celle de la Chine, et que les dépenses augmenteront dans ce secteur crucial. Nous ne croyons pas que les États-Unis manifesteront des hostilités ouvertes envers la Chine; les deux pays discuteront, mais il y a peu d’espoir d’un véritable dégel entre Washington et Pékin dans un avenir proche.
Quant aux points chauds, il est difficile d’imaginer une amélioration des relations avec la Russie tant que Vladimir Poutine sera au pouvoir; et l’Iran restera une grande menace pour la stabilité du golfe Persique, car le pays se rapproche de la mise au point d’une bombe nucléaire brute.
Ces enjeux sont extrêmement graves, mais les Américains appuient de plus en plus une politique isolationniste. L’aide offerte à Israël bénéficiera probablement d’un soutien adéquat de la part du Congrès, mais le soutien à l’Ukraine s’est affaibli à mesure que la guerre contre la Russie s’est engouffrée dans une impasse.
Qu’en est-il des élections au Congrès américain?
Aux États-Unis l’an prochain, il y aura d’autres élections importantes – celles des membres du Congrès qui se tiendront également le 5 novembre 2024. Nous croyons que les républicains ont de très bonnes chances de reconquérir le Sénat, car la diversité des candidats en lice pour un nouveau mandat leur est davantage favorable. En revanche, ce même parti pourrait perdre sa fragile emprise sur la Chambre des représentants, surtout parce que les électeurs sont fortement opposés aux politiques radicales des républicains en matière d’avortement.
Peu importe qui remportera les élections présidentielles, le pays contemplera immédiatement la personne en mesure de gagner en 2028; aux États-Unis, les campagnes ne prennent jamais fin. Andy Beshear, 45 ans, gouverneur démocrate du Kentucky, et Nikki Haley, 51 ans, ancienne gouverneure républicaine de la Caroline du Sud, sont présentement nos candidats favoris. Imaginez – des élections pour lesquelles les deux candidats seraient âgés de moins de 60 ans.
Rendements de l’indice S&P 500 – un an avant et un an après la date de l’élection.
Source : Bloomberg LP. Les rendements antérieurs ne constituent pas une indication des résultats futurs. On ne peut pas investir directement dans un indice.
Greg Valliere s’est joint à Placements AGF Inc. (« AGF ») en février 2019, à titre de stratège en chef, spécialiste des États-Unis. Dans le cadre de ces fonctions, il est chargé de procurer des conseils se rapportant aux actualités politiques des États-Unis et à leur influence sur les marchés mondiaux.
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Greg Valliere possède plus de 40 ans d’expérience en matière de suivi des politiques de Washington, pour le compte d’investisseurs institutionnels et de détail. Il est fréquemment cité dans les médias américains et ses analyses portent principalement sur la Réserve fédérale, l’impôt, les dépenses et la politique. Greg Valliere réside à Washington, D.C.
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