Une approche sur mesure pour les marchés émergents
Le contexte des marchés émergents (ME) s’est transformé au cours des dernières décennies et offre maintenant aux investisseurs une excellente occasion de diversification de portefeuille et de rendements potentiellement concurrentiels. Même si la Chine, la deuxième économie mondiale, occupe environ 30 % de l’indice MSCI Marchés émergents1, d’autres pays des ME ont démontré leur résilience et leur potentiel de croissance. En assemblant des portefeuilles de façon à pouvoir naviguer dans cet ensemble diversifié d’économies, les investisseurs peuvent potentiellement tirer parti des occasions au sein de cette catégorie d’actif associés à certaines régions.
Découvrez nos solutions :
Pour les investisseurs qui cherchent à diversifier leurs placements en actions et à profiter du potentiel de croissance des marchés émergents.
Pour les investisseurs qui cherchent à investir dans le marché boursier chinois afin de mieux profiter de toute occasion de croissance potentielle.
Fonds offrant aux investisseurs une exposition au potentiel de croissance de sociétés situées dans des pays émergents, à l’extérieur de la Chine, ou ayant des intérêts commerciaux importants dans ces pays.
Tirer parti du potentiel émergent
Les marchés émergents sont une catégorie d’actifs hétérogènes sur le plan interne, les gestionnaires investissant dans un ensemble diversifié de 24 pays avec des contextes macroéconomiques et politiques différents. Les stratégies des marchés émergents de Placements AGF offrent aux investisseurs l’occasion de composer avec ces complexités dans le but de tirer parti des occasions qui se présentent dans cette catégorie d’actif en adaptant leur exposition aux pays des marchés émergents.
Un avantage actif sur les marchés émergents
Les occasions et les risques sur les marchés émergents évoluent au fil du temps, et le maintien d’une exposition statique aux pondérations indicielles de tous les pays émergents peut entraîner des résultats sous-optimaux. Toutefois, une approche axée sur la gestion active de cette catégorie d’actif permet aux investisseurs de repérer des occasions potentielles tout en cherchant à gérer efficacement les risques.
Par exemple, le tableau ci-dessous illustre les rendements annuels des principaux pays émergents au fil du temps. Au cours de la période 2019-2021, Taïwan s’est démarquée comme l’un des rares pays à résister à une importante détérioration macroéconomique malgré la pandémie de COVID-19. Par ailleurs, le Brésil a enregistré d’importants rendements négatifs en 2020 et 2021. Ce qui est intéressant, c’est que le scénario s’est inversé pour les deux pays en 2022, alors que le Brésil s’est positionné en tête de liste et que Taïwan est devenue le pays le moins performant du groupe.
Source : Morningstar Direct, au 31 octobre 2023. Les rendements représentent le rendement de l’indice MSCI pour ce pays au cours de la période. Les rendements antérieurs ne constituent pas une indication des résultats futurs. On ne peut pas investir directement dans un indice.
Compte tenu du rôle crucial que la répartition géographique peut jouer dans le rendement du portefeuille, les investisseurs peuvent envisager le Fonds des marchés émergents AGF. Ce fonds géré activement met l’accent sur les sociétés qui, selon nous, se négocient à un cours nettement inférieur à leur potentiel de bénéfices, présentent un solide potentiel de croissance future, sont dotées d’équipes de direction remarquables et dominent leurs marchés respectifs.
Potentiel de croissance
Le potentiel de croissance des pays en développement est l’un des principaux facteurs à prendre en compte pour ajouter cette catégorie d’actif aux portefeuilles dont l’objectif inclut la croissance. Si l’on revient à l’origine commune des indices2 utilisés, l’indice MSCI Marchés émergents a enregistré un rendement annualisé de 7,03 %, surpassant les marchés développés, représentés par l’indice MSCI Monde, qui a progressé de 5,72 %, comme le montre le graphique ci-dessous.
De plus, en combinant les placements dans les marchés émergents et en développement dans un portefeuille au fil du temps, les investisseurs auraient profité d’un profil de rendement plus élevé que s’ils avaient investi uniquement dans les marchés développés. Bien que cette approche entraîne une légère augmentation du profil de volatilité d’un portefeuille, le ratio de Sharpe du portefeuille s’est amélioré avec une augmentation de 25 % à 50 % des participations aux marchés émergents.
Croissance des marchés émergents c. marchés développés
| Rendement annualisé | Écart-type | Ratio de Sharpe | |
| Indice MSCI Monde | 5,72 % | 12,11 | 0,36 |
| 90 % MSCI Monde + 10 % MSCI ME | 5,43 % | 12,11 | 0,34 |
| 75 % MSCI Monde + 25 % MSCI ME | 5,78 % | 12,33 | 0,36 |
| 60 % MSCI Monde + 40 % MSCI ME | 6,10 % | 12,81 | 0,38 |
| 50 % MSCI Monde + 50 % MSCI ME | 6,29 % | 13,25 | 0,38 |
| Indice MSCI Marchés émergents | 7,03 % | 16,66 | 0,38 |
Source : Morningstar Direct, au 31 octobre 2023. Les rendements présentés sont hypothétiques et fournis aux fins d’illustration seulement. Ils ne représentent pas le rendement réel et ne garantissent pas les résultats futurs. Le calcul de ces résultats est basé sur certaines hypothèses, notamment l’utilisation de l’indice des bons du Trésor à 91 jours FTSE Canada comme taux sans risque dans le calcul du ratio de Sharpe. Les taxes, les frais relatifs aux opérations et les autres frais reliés aux portefeuilles ne sont pas compris; ces frais et la fréquence implicite associés au rendement hypothétique peuvent différer de ce qui peut avoir été réalisé au moment observé, selon les conditions du marché. On ne peut pas investir directement dans un indice.
Ratio de Sharpe : le ratio de Sharpe montre dans quelle mesure le rendement d’un fonds rémunère l’investisseur pour chaque unité de risque absolu assumé, tel que mesuré par l’écart-type du fonds. Plus le ratio de Sharpe d’un fonds est élevé, meilleur est son rendement corrigé du risque.
Écart-type : mesure statistique de la fourchette/dispersion de rendement d’un fonds. Plus les rendements sont variables, plus l’écart-type est important. Lorsqu’un fonds présente un écart-type élevé, cela signifie que sa fourchette de rendement était large pour la période donnée, c’est-à-dire une volatilité historique plus élevée. L’écart-type ne permet pas de prévoir la volatilité future d’un fonds.
Facteurs de croissance à long terme
Au cours des 10 dernières années, les marchés émergents ont enregistré une croissance du PIB de 4,06 %, tandis que les marchés en développement ont affiché une croissance moyenne de 1,8 %. Ces économies ont également vu une plus grande proportion de leurs populations sortir de la pauvreté et passer dans la classe moyenne, ce qui a stimulé les dépenses de consommation. Des facteurs fondamentaux, comme l’automatisation, la montée en gamme et le consumérisme, soutiennent la croissance de cette catégorie d’actif.
10 Year Average Annual Real GDP Growth Rate
Source : FMI, au 31 décembre 2022
Automatisation
Consumérisme
Montée en gamme
Pourquoi AGF pour les marchés émergents
La gamme de fonds des marchés émergents de Placements AGF est conçue pour les investisseurs qui cherchent à diversifier leurs placements en actions de base et à tirer parti des expositions et des occasions uniques qu’offrent les marchés émergents lorsqu’ils assemblent leurs portefeuilles. Comme les sociétés chinoises représentent environ 30 % de l’indice MSCI Marchés émergents4 notre gamme de titres de marchés émergents offre aux investisseurs le choix de personnaliser leur exposition en misant sur des sociétés situées à l’extérieur de la Chine, au moyen d’une pondération particulière dans le marché boursier chinois, ou par une combinaison de sociétés de qualité dans les marchés émergents.
Comptant plus de 25 ans d’expérience dans le domaine des actions internationales, Regina Chi est responsable de la direction des stratégies des marchés émergents de Placements AGF. Ces stratégies appliquent une méthode de placement rigoureuse et ascendante visant à repérer des sociétés de qualité dotées d’avantages concurrentiels durables à long terme et de valorisations intéressantes.
Gestionnaire de portefeuille principale
Regina Chi est la responsable des stratégies des marchés émergents d’AGF. Elle recherche des sociétés de qualité qui présentent des catalyseurs fondamentaux et des avantages concurrentiels viables à long terme, ainsi que des évaluations attrayantes. Mme Chi est membre du Comité de répartition de l’actif AGF, un groupe de spécialistes chevronnés en matière d’investissement qui se réunissent chaque trimestre pour discuter, de même que pour analyser et évaluer l’actualité macroéconomique et les marchés des capitaux, afin de déterminer une répartition optimale de l’actif. Elle copréside également le Comité d’AGF consacré à l’équité, à la diversité et à l’inclusion, lequel vise à réaliser ou à accentuer une sensibilisation à l’échelle organisationnelle, à l’égard de ces questions, de même qu’à promouvoir les pratiques exemplaires en la matière au sein de la Société.
Elle possède plus de 25 ans d’expérience en matière d’actions internationales. Avant de se joindre à AGF, elle était partenaire dans une société d’investissement spécialisée aux États-Unis, où elle occupait le poste de gestionnaire de portefeuille dans les domaines des valeurs internationales et des marchés émergents. Elle a également été chef de la gestion de portefeuilles et de la recherche relativement aux stratégies des petites capitalisations internationales, des titres internationaux, des titres mondiaux et des marchés émergents. Auparavant, elle a exercé divers rôles mettant à profit son expérience en gestion de placements au sein de plusieurs sociétés d’investissement, spécialisées ou de grande envergure, aux États-Unis.
Mme Chi est analyste financière agréée (CFA®) et titulaire d’un baccalauréat en économie et en philosophie de l’Université Columbia. Elle est également membre de l’association 100 Women in Finance, dont le travail vise à renforcer l’industrie de la finance à l’échelle mondiale en donnant aux femmes les moyens d’atteindre leur potentiel professionnel à chaque étape de leurs carrières.
Gestionnaire de portefeuille à Placements AGF Inc. et à AGF Investment America Inc. CFA® (Chartered Financial Analyst®) est une marque de commerce du CFA Institute.
Équipe des investissements
Stephen Way dirige la gestion de portefeuilles pour les mandats d’actions mondiales et de titres à dividendes mondiaux d’AGF. Auteur du processus d’investissement axé sur la valeur économique ajoutée (VEA) qui est utilisé pour ces mandats de premier plan, il est appuyé par une équipe qui met à profit son expérience collective pour cerner des occasions de placement qui n’ont pas encore été reconnues sur le marché. M. Way est membre du Bureau du chef des investissements, une structure mise en place au sein de l’équipe de gestion des investissements d’AGF, qui vise à encourager et à renforcer la collaboration et la responsabilisation active entre les membres de l’équipe et dans l’ensemble de la Société. Il est aussi membre du Comité de répartition de l’actif AGF, un groupe de spécialistes chevronnés en matière d’investissement qui se réunissent chaque trimestre pour discuter, de même que pour analyser et évaluer l’actualité macroéconomique et les marchés des capitaux, afin de déterminer une répartition optimale de l’actif.
Stephen Way est entré en fonction dans le domaine en 1987, lorsqu’il s’est joint à AGF. En 1991, il a établi, à Dublin (Irlande), la filiale en propriété exclusive d’AGF International Advisors Company Limited, dont il a été directeur général jusqu’en 1994.
Il est titulaire d’un baccalauréat en administration et en commerce de l’Université Western Ontario. Il est analyste financier agréé (CFA®) et membre de la CFA® Society Toronto.
Gestionnaire de portefeuille à Placements AGF Inc. et à AGF Investment America Inc. CFA® (Chartered Financial Analyst®) est une marque de commerce du CFA Institute.
Andres Perez est cogestionnaire de portefeuille des Fonds d’actions mondiales AGF / Catégorie d’actions mondiales AGF et Fonds Mondial de dividendes AGF / Catégorie mondiale de dividendes AGF. À ce titre, il travaille étroitement avec le gestionnaire de portefeuille principal, afin de déterminer le positionnement général de chacun des portefeuilles. De plus, il collabore régulièrement avec l’équipe de recherche, dans le but de cerner de nouvelles occasions d’investissement et de surveiller les facteurs fondamentaux des placements détenus.
M. Perez, qui s’est joint à AGF en 2013, fait partie intégrante de l’équipe des actions mondiales AGF. Il était récemment gestionnaire de portefeuille adjoint, responsable du secteur des biens industriels. Avant de se joindre à AGF, il était directeur auprès du Fundamental Investment Group à UBS, où il était spécialiste des actions mondiales et des marchés émergents, dans une optique généraliste pour le Fonds. Auparavant, il a été gestionnaire de portefeuille auprès de Citadel Investment Group, où il concentrait ses efforts sur les actions mondiales, de même qu’à la société Moon Capital Management, au sein de laquelle il était responsable des produits de base à l’échelle mondiale pour un fonds d’actions des marchés émergents. Avant d’occuper ces postes, il était vice-président de la recherche sur les actions à Morgan Stanley et il s’occupait surtout du secteur des matières premières de l’Amérique latine. Il a aussi été analyste des actions à la société BankBoston Asset Management, au Brésil.
Andres Perez est titulaire d’un B. A. en économie et relations internationales de l’Université Tufts. Il a aussi étudié à la London School of Economics. Il parle couramment le portugais et l’espagnol.
Gestionnaire de portefeuille à Placements AGF Inc. et à AGF Investment America Inc.
Mark Weinberg agit à titre de mandataire de l’équipe des actions mondiales d’AGF, à la fois au sein de la société, auprès des équipes des services à la clientèle et des ventes, et à l’extérieur, auprès des clients existants, des experts-conseils et des clients potentiels, dans le but de communiquer efficacement la philosophie, le processus d’investissement, le positionnement actuel et les résultats associés aux stratégies de l’équipe. M. Weinberg mène également des recherches et des analyses approfondies sur les questions ESG, afin d’apporter son soutien à l’équipe dans la prise en compte des occasions et des risques liés à ces questions, dans le cadre du processus de recherche fondamentale, des engagements de la société et de votes par procuration. Il prodigue également des conseils aux membres de l’équipe au sujet des pratiques exemplaires et de la réglementation en vigueur, en plus de faire partie du Comité d’examen des considérations ESG.
Auparavant, M. Weinberg a dirigé le Groupe de spécialistes de portefeuilles d’AGF et a assumé, au sein de l’équipe des titres à revenu fixe d’AGF, des fonctions similaires à celles qu’il exerce actuellement. Avant de se joindre à AGF, M. Weinberg a occupé des postes d’analyste des titres à revenu fixe et d’analyste de répartition de l’actif, dans le cadre desquels il a effectué des examens de l’actif et du passif de grands clients institutionnels, à Investissements Russell. Il a également été, pendant huit années, expert-conseil mandaté par des sociétés d’actuariat-conseil de premier plan auprès de promoteurs de régimes de retraite des secteurs public et privé.
M. Weinberg est titulaire d’un baccalauréat spécialisé en actuariat et en statistique de l’Université Western Ontario. Il est associé de la Society of Actuaries (ASA) et de l’Institut canadien des actuaires (AICA) et a réussi le niveau 1 du programme d’analyste financier agréé (CFA).
1 Au 31 octobre 2023
2 Décembre 2000
3 Source : PEW Research Center, 2023
4 Au 31 octobre 2023
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Date de publication : Le 11 décembre 2023. RO : 3253551