Horizons AGF | Perspectives 2024

À quel point et pendant combien de temps?

Message du chef de la direction et chef des investissements d’AGF
À quel point et pendant combien de temps?
Kevin McCreadie indique que la fin potentielle des hausses de
taux d’intérêt pourrait stimuler davantage les marchés en 2024,
mais il est aussi d’avis que les investisseurs devraient modérer
leurs attentes en ce qui concerne les réductions de taux à venir.

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MESSAGE DU CHEF DE LA DIRECTION ET CHEF DES INVESTISSEMENTS D'AGF
À quel point et pendant combien de temps?
Kevin McCreadie indique que la fin potentielle des hausses de taux d’intérêt pourrait stimuler davantage les marchés en 2024, mais il est aussi d’avis que les investisseurs devraient modérer leurs attentes en ce qui concerne les réductions de taux à venir.

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LE 5 DÉCEMBRE 2023 |
Chercher plus loin des occasions de placement

Les occasions de placement sur les marchés boursiers américains pourraient se trouver à l’extérieur du petit groupe de titres liés à l’intelligence artificielle, et les actions de l’Europe, de la Chine et du Japon pourraient offrir d’autres possibilités de rendement au cours de l’année prochaine.

Les marchés boursiers mondiaux ont enregistré des rendements positifs en 2023, malgré l’incertitude importante liée aux faillites des banques, aux événements géopolitiques et au ralentissement économique, face à une inflation atteignant des niveaux inégalés depuis dix ans et à une hausse des taux d’intérêt. Le marché boursier américain a été l’un des plus étroits depuis des décennies, en raison de la forte progression des actions liées à l’intelligence artificielle (IA) et aux grands modèles de langage au début de l’année. Par conséquent, les actions à grande capitalisation ont nettement surpassé les actions à petite capitalisation, sous l’effet de la frénésie à l’égard de l’IA, et de la préférence des investisseurs pour la sécurité perçue des titres à grande capitalisation, dans un contexte d’incertitude.

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LE 5 DÉCEMBRE 2023 |
Les difficultés sont-elles choses du passé?

La possibilité que la Réserve fédérale américaine reste sur la touche pourrait s’avérer favorable pour de nombreux marchés, plus particulièrement dans les pays où les banques centrales ont commencé tôt à resserrer leur politique monétaire.

L’année 2024 pourrait être celle où les banques centrales cesseraient généralement de nuire au rendement des obligations d’État, mais la question de savoir si elles peuvent se transformer en facteurs favorables est largement régionale et propre à chaque pays.

Les effets retardés du resserrement appliqué jusqu’ici devraient continuer de nuire à la croissance mondiale en 2024. Ces répercussions se font sentir à divers degrés partout dans le monde.

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DECEMBER 5, 2023 |
Le moment est venu de refocaliser

Les stratégies de portage sur les marchés des changes pourraient être à risque, et une approche plus diversifiée de la gestion des devises pourrait être essentielle.

En photographie, il existe un concept appelé bokeh. Essentiellement, il s’agit de focaliser sur votre sujet en faisant en sorte que l’arrière-plan reste flou. Cet effet bien connu attire l’attention sur le sujet et élimine les distractions. Plus l’arrière-plan est flou, plus le bokeh est bien réussi.

Les marchés des changes se trouvent souvent dans une situation de bokeh. Même si les investisseurs sont conscients des risques, ces derniers ont tendance à se situer à l’extérieur du plan – soit dans un environnement flou – jusqu’à ce qu’un jour, ils s’imposent en tant que sujet unique ou, dans certains cas, sujets multiples, et deviennent clairement définis.

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DECEMBER 5, 2023 |
Investir dans le monde réel

Les actifs réels pourraient être bien placés pour jouer un rôle important au sein des portefeuilles pendant le prochain cycle.

Au cours de la dernière année, les marchés boursiers mondiaux ont été extrêmement volatils en raison de la flambée des prix et des taux d’intérêt, obligeant la réinitialisation de nombreux paramètres d’évaluation et influant sur le rendement et l’ampleur du marché. Bien que les taux d’intérêt puissent reculer depuis leurs niveaux actuels, nous croyons qu’il est improbable qu’un environnement de taux très bas tel qu’observé durant la dernière décennie puisse revenir de sitôt. Contrairement à ce que l’ensemble du marché ou les objectifs de la Réserve fédérale américaine nous laissent supposer, l’inflation pourrait bien être plus difficile que prévu à juguler, et la protection contre l’inflation pourrait s’avérer un élément à prendre en compte lors de l’assemblage d’un portefeuille à moyen terme.

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DECEMBER 5, 2023 |
Un tournant positif pour les marchés privés

La fin possible du cycle de hausses des taux pourrait être de bon augure pour certains investissements sur les marchés privés en 2024.

Après plus d’une décennie de rendements positifs, la plupart des secteurs des marchés privés ont été malmenés au cours des 18 derniers mois. Tout comme la majorité des catégories d’actifs, les placements non traditionnels privés ne sont pas à l’abri d’un climat macroéconomique marqué par une inflation tenace et élevée et des taux d’intérêt en hausse. Cette conjoncture a un effet d’entraînement qui ralentit la réalisation d’actifs, ce qui réduit les distributions et, par conséquent, les nouvelles levées nettes de capitaux. Les incidences négatives de cet environnement sur les rendements et les prévisions d’un ralentissement économique ont fait en sorte que le secteur a affiché un rythme de croissance plus lent que la moyenne pour la seconde moitié de la dernière décennie. Pour la première fois depuis longtemps, les actifs privés seront confrontés à une tâche ardue en 2024.

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Incertitudes entourant les élections

Lent divorce dans les marchés émergents

Crise de croissance

Qui financera le déficit américain?

Faire abstraction des rumeurs

Et s’il y avait une récession (et que les banques centrales commençaient à réduire les taux)?

Collaborateurs

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