Catégorie d’actif | Actifs réels

Investir dans le monde réel

le 5 décembre 2023 | Par: Stephen Bonnyman

Investir dans le monde réel

Les actifs réels pourraient être bien placés pour jouer un rôle important au sein des portefeuilles pendant le prochain cycle.

 

Au cours de la dernière année, les marchés boursiers mondiaux ont été extrêmement volatils en raison de la flambée des prix et des taux d’intérêt, obligeant la réinitialisation de nombreux paramètres d’évaluation et influant sur le rendement et l’ampleur du marché. Bien que les taux d’intérêt puissent reculer depuis leurs niveaux actuels, nous croyons qu’il est improbable qu’un environnement de taux très bas tel qu’observé durant la dernière décennie puisse revenir de sitôt. Contrairement à ce que l’ensemble du marché ou les objectifs de la Réserve fédérale américaine nous laissent supposer, l’inflation pourrait bien être plus difficile que prévu à juguler, et la protection contre l’inflation pourrait s’avérer un élément à prendre en compte lors de l’assemblage d’un portefeuille à moyen terme.

Cette toile de fond, jumelée au risque accru de récession, pourrait inciter les investisseurs à rechercher des occasions offrant des rendements stables et croissants, des bénéfices moins fébriles et une corrélation inférieure avec l’ensemble du marché boursier. Les actifs réels (c.-à-d. les produits de base, l’immobilier, les infrastructures, les services aux collectivités) ont traditionnellement arboré toutes ces qualités et, dans de nombreux cas, ces occasions sont présentement disponibles à des évaluations abordables.

À l’échelle mondiale, le secteur des services aux collectivités a connu l’une de ses pires années en matière de rendement, la hausse des taux et l’étroitesse du marché ayant incité les investisseurs à se tourner vers un nombre plus restreint de secteurs et d’actions. Le secteur mondial des services aux collectivités se négocie aujourd’hui à des ratios parmi les plus bas depuis de nombreuses années (par rapport à lui-même et à l’ensemble du marché), et ce, en dépit de l’amélioration des marges ainsi que des bénéfices du secteur. L’univers des actifs immobiliers – à savoir à forte intensité de capital – a été éprouvé par le manque de réinvestissements au cours de la dernière décennie, ce qui a permis aux fournisseurs en place d’accroître leur pouvoir de fixation des prix, et qui a créé de nouvelles occasions d’investissement dans des installations nouvelles ou existantes.

De plus, les services aux collectivités se démarquent habituellement quand l’inflation et les taux reculent (scénario qui mènerait à l’atterrissage en douceur recherché par le marché), et la possibilité de compter sur des bénéfices constants, des bilans solides et des dividendes stables pourrait ramener les investisseurs vers ce secteur. Selon nous, un portefeuille bien structuré composé d’actifs réels peut permettre aux investisseurs d’obtenir des rendements réels positifs, de bénéficier d’une solide protection contre l’inflation, de réduire le risque en cas de récession, d’enregistrer des rendements moins volatils et de tirer parti d’une diversification importante par rapport à l’ensemble du marché boursier.

Même s’ils sont souvent oubliés, les actifs réels constituent aussi la pierre angulaire de la plupart des développements thématiques qui dominent le cycle actuel de nouvelles. Au cours des années à venir, nous pensons qu’ils devraient jouer un rôle clé dans ce qui suit : tarification et rareté de l’énergie (énergie et services aux collectivités); dépendance au lithium, au nickel et à d’autres métaux dans le cadre de la production de véhicules électriques (exploitation minière); besoin de stabilité de la production et du réseau du côté des énergies renouvelables et de l’électrification (services aux collectivités, câbles et pylônes); besoins uniques en énergie et dépendance vis-à-vis des centres de données d’intelligence artificielle (immobilier); pénurie croissante de logements; et défi permanent quant à l’approvisionnement alimentaire et à la hausse des prix des aliments (engrais, terres agricoles, logistique).

Bref, une pondération en actifs réels gérée selon une démarche active pourrait s’avérer essentielle en matière de rendement au cours du prochain cycle, en permettant aux investisseurs de participer aux tendances émergentes et de protéger leurs portefeuilles contre le risque économique à court terme.

Stephen Bonnyman
Stephen Bonnyman, MBA, CFA®
VP, gestionnaire de portefeuille et chef de la recherche sur les actions
Placements AGF Inc.
VP, gestionnaire de portefeuille et chef de la recherche sur les actions

Stephen Bonnyman est chef de la recherche sur les actions, et gestionnaire de portefeuille responsable des portefeuilles d’actifs réels mondiaux d’AGF. En étroite collaboration avec les équipes de recherche d’AGF, il veille à repérer des sociétés qui possèdent des modèles d’entreprise avantageux, des bilans solides, des structures de coûts favorables, des évaluations attrayantes ou une croissance non reconnue. M. Bonnyman est membre du Comité de répartition de l’actif AGF, un groupe de spécialistes chevronnés en matière d’investissement qui se réunissent chaque trimestre pour discuter, de même que pour analyser et évaluer l’actualité macroéconomique et les marchés de capitaux, afin de déterminer une répartition optimale de l’actif.

Il s’est joint à AGF en 2013 et possède plus de 20 ans d’expérience en matière d’achat et de vente de titres du secteur des matériels sur les marchés mondiaux, y compris cinq années en gestion de capitaux institutionnels. Avant de se joindre à AGF, il était directeur général et analyste dans le domaine des titres miniers pour une grande institution financière, où il était responsable de toutes les activités de recherche et d’analyse boursière à l’échelle mondiale. Il a également occupé des postes d’analyste et de gestionnaire de portefeuille auprès de deux importantes sociétés de gestion d’actifs.

Il est titulaire d’un baccalauréat en géologie de l’Université McMaster, ainsi que d’un MBA de l’Université Dalhousie, en plus d’être analyste financier agréé (CFA®).


Gestionnaire de portefeuille à Placements AGF Inc. et à AGF Investment America Inc. CFA® (Chartered Financial Analyst®) est une marque de commerce du CFA Institute.

Les points de vue exprimés dans cet article sont ceux de l’auteur et ne représentent pas nécessairement les opinions de Placements AGF.

Les commentaires et les données proviennent de Bloomberg, Reuters et d’autres sources d’information, à moins d’indication contraire. Les commentaires que renferme le présent document sont fournis à titre de renseignements d’ordre général et sont fondés sur l’information disponible au 5 décembre 2023. Ils ne devraient pas être considérés comme des conseils exhaustifs en matière de placement applicables à la situation d’une personne en particulier. Nous avons pris les mesures nécessaires pour nous assurer de l’exactitude de ces commentaires au moment de leur publication, mais cette exactitude n’est pas garantie. Les conditions du marché peuvent changer, et Placements AGF n’accepte aucune responsabilité pour des décisions de placement prises par des individus et découlant de l’utilisation ou sur la foi des renseignements contenus dans ce document.

Le présent document peut contenir des énoncés prospectifs qui correspondent à nos attentes actuelles ou à nos prévisions d’événements futurs. Les énoncés prospectifs sont intrinsèquement assujettis, entre autres, à des risques, à des incertitudes et à des hypothèses qui pourraient amener les résultats réels à différer considérablement de ceux mentionnés dans les énoncés prospectifs.

Le document est présenté exclusivement à des fins d’information générale et d’éducation. Il ne s’agit pas d’une recommandation concernant un produit, une stratégie ou une décision d’investissement spécifique, ni d’une suggestion de prendre une mesure quelconque ou de s’en abstenir. Le présent document ne vise pas à répondre aux besoins, aux circonstances ou aux objectifs d’un investisseur particulier. Les renseignements contenus dans ce document ne sont pas destinés à servir de conseils en matière fiscale ou juridique. Les investisseurs devraient consulter un conseiller financier ou un fiscaliste avant de prendre des décisions concernant l’investissement, la finance ou l’impôt.

Placements AGF est un groupe de filiales en propriété exclusive de La Société de Gestion AGF Limitée, un émetteur assujetti au Canada. Les filiales de Placements AGF sont Placements AGF Inc. (PAGFI), AGF Investments America Inc. (AGFA), AGF Investments LLC (AGFUS) et AGF International Advisors Company Limited (AGFIA). PAGFI est inscrite à titre de gestionnaire de portefeuille auprès des commissions de valeurs mobilières à travers le Canada. AGFA et AGFUS sont inscrites auprès de la U.S. Securities Exchange Commission à titre de conseillers. AGFIA est réglementée par la Central Bank of Ireland et est inscrite auprès de l’Australian Securities & Investments Commission. Le terme Placements AGF peut faire référence à une ou à plusieurs de ces filiales ou à toutes ces filiales conjointement. Ce terme est utilisé pour plus de commodité et ne décrit pas précisément les sociétés distinctes qui gèrent chacune leurs propres affaires.

Les entités qui font partie de Placements AGF ne fournissent des services de conseils en placement ou n’offrent des fonds de placement que dans le territoire où la société, les particuliers ou les produits en question sont inscrits ou encore où la société ou les particuliers sont autorisés à fournir ces services.

À l’intention des investisseurs canadiens : Des commissions de vente, des commissions de suivi, des frais de gestion et d’autres frais peuvent être reliés aux fonds de placement. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les fonds de placement ne sont pas garantis, leur valeur change fréquemment et le rendement antérieur ne se reproduira pas nécessairement.

MD Le logo « AGF » est une marque déposée de La Société de Gestion AGF Limitée et est utilisé aux termes de licences.

RO: 20231127-3251416