Des stratégies alternatives

Article présenté par Choix judicieux – Formation AGF pour les investisseurs et les conseillers

Comprendre les investissements alternatifs

Dans une conjoncture en constante évolution où les marchés deviennent de plus en plus complexes, les investisseurs recherchent activement des occasions de diversifier leurs sources de revenu pour s’écarter des placements dans des actions et des titres à revenu fixe traditionnels.

Les investissements alternatifs peuvent jouer un rôle essentiel dans l’élaboration soignée d’un portefeuille et devenir des composantes clés susceptibles d’aider les investisseurs à atteindre leurs objectifs.

Toutefois, compte tenu du vaste éventail de démarches possible, d’objectifs divergents et des divers niveaux de risque dans chaque catégorie de fonds alternatifs liquides, les investisseurs devraient examiner attentivement leurs choix et bien comprendre la stratégie et les objectifs uniques de chaque fonds afin de s’assurer d’obtenir les résultats qu’ils recherchent.

Composantes clés des stratégies d’actif alternatif

Bon nombre de gestionnaires de stratégies d’actif alternatif se servent de l’effet de levier pour modifier les niveaux de risque et de rendement, en utilisant des dérivés ou en effectuant une vente à découvert.

Dérivés. Un dérivé est un contrat entre au moins deux parties, et dont le prix est fonction d’une entente conclue quant à la valeur d’un actif financier ou d’un ensemble d’actifs sous-jacents. Les instruments sous-jacents courants comprennent les obligations, les marchandises, les devises, les taux d’intérêt, les indices boursiers et les valeurs mobilières. Les dérivés sont une composante importante des stratégies d’actif alternatif. Les gestionnaires peuvent faire appel aux dérivés pour créer des occasions d’investissement qui ne leur seraient pas accessibles autrement, mais aussi pour bénéficier d’un effet de levier et réduire les coûts associés aux opérations. Les options, les contrats à terme standardisés, les contrats à terme de gré à gré et les swaps sont des solutions alternatives liquides auxquelles les gestionnaires ont couramment recours, selon la stratégie employée et les contraintes.

Vente à découvert. On parle de « vente à découvert » quand un investisseur emprunte des titres et qu’il les vend immédiatement sur le marché, en espérant les racheter plus tard à un cours inférieur, et ainsi dégager un profit de la différence. Une telle opération permet à l’investisseur de tirer parti d’une baisse de cours, mais elle peut aussi occasionner une perte, si le cours augmente au-delà du prix initial d’achat. La vente à découvert comporte un risque considérable parce que si le cours du titre emprunté augmente, l’opération pourra donner lieu à des pertes théoriquement illimitées. Les investisseurs doivent également tenir compte des coûts supplémentaires, notamment les intérêts à payer chaque mois pour le prêt de titres, qui s’accumulent quotidiennement et contribuent à réduire les profits.

Stratégies d’actif alternatif courantes

Il existe plusieurs stratégies d’actif alternatif. Voici quelques-unes des plus courantes :

Positions longues/courtes. Ces stratégies ont recours aux positions longues et courtes, tout en maintenant une position longue dans l’ensemble du portefeuille. L’objectif de ces stratégies consiste à bénéficier à la fois de l’appréciation du cours de titres associés à une position longue et de la dépréciation du cours des titres détenus en position courte.

Neutres par rapport au marché. Les stratégies ainsi qualifiées font appel aux positions longues et aux positions courtes dans des pondérations égales, dans le but de réduire ou d’éliminer l’exposition au risque systématique, afin d’obtenir des résultats indépendants de ceux obtenus sur le marché boursier dans son ensemble.

Contrats à terme gérés. Ces stratégies adoptent des positions longues ou courtes sur les marchés mondiaux des actions, des titres à revenu fixe, des devises ou des marchandises, au moyen de dérivés, y compris des contrats à terme standardisés, des contrats à terme de gré à gré, des options ou des swaps. Ces stratégies suivent souvent les tendances ou les signaux des marchés, par exemple le momentum des cours.

Approches multistratégies. Ces démarches combinent dans un même portefeuille des stratégies d’actif alternatif différentes, telles que celles mentionnées précédemment. Le gestionnaire du fonds peut déterminer quel pourcentage de capital doit être affecté à chaque stratégie, dans l’optique des objectifs poursuivis.

Pour obtenir de plus amples renseignements sur les investissements alternatifs, communiquer avec votre conseiller financier.