Comprendre la différence entre l’investissement fondamental et l’investissement quantitatif

Dans le cadre de la gestion financière, les gestionnaires de portefeuille, ou gestionnaires de placements, font appel à des méthodes et à des styles variés. Examinons deux méthodes bien connues : l’investissement fondamental et l’investissement quantitatif.

L’investissement fondamental

Le gestionnaire de portefeuille qui fonde ses décisions d’investissement sur des analyses fondamentales tente de déterminer la valeur intrinsèque d’un titre en se concentrant sur les facteurs qui pourraient avoir une incidence sur le cours de celui-ci. Nombreux sont ceux qui accordent une importance particulière aux aspects de nature qualitative et subjective, afin d’en tirer un avantage.

Deux démarches permettent de réaliser une analyse des facteurs fondamentaux :

1. Analyse descendante. L’analyse débute par une observation de l’ensemble du marché, d’un secteur ou d’une industrie, avant de se poursuivre vers un examen de plus en plus étroit jusqu’au détail d’un titre précis.
2. Analyse ascendante. L’analyse débute par l’examen des facteurs fondamentaux d’un titre en particulier, comme les données financières ou la gestion d’une société, avant de considérer le marché dans son ensemble.

Un gestionnaire peut avoir recours à l’une ou à l’autre de ces démarches pour estimer la valeur d’un titre. Cette valeur lui permet de juger du cours de ce dernier, et de déterminer si le titre en question est surévalué ou sous-évalué. À partir de cette analyse, le gestionnaire de portefeuille assemble un portefeuille de titres qu’il considère avoir un profil optimal de risque/rendement, dans le cadre d’une stratégie d’investissement donnée. Par la suite, il supervise régulièrement le rendement de chacun des titres en portefeuille. Le but consiste à acheter chaque titre quand il est sous-évalué et à le vendre quand il devient surévalué.

L’investissement quantitatif

L’investissement quantitatif fait appel à un modèle informatisé qui sert à guider les décisions d’investissement. Un logiciel de modélisation, élaboré par une équipe de programmeurs et de professionnels de l’investissement, sert à cerner des schémas distincts dans de grandes quantités de titres et de données de négociation.

Une fois qu’on a repéré un schéma susceptible de constituer la base d’une stratégie d’investissement, on conçoit un algorithme aux fins suivantes :

• déterminer le meilleur moment pour acheter ou vendre un ensemble de titres (dans le cadre d’un groupe de paramètres et en fonction de divers facteurs);
• cibler ou limiter l’exposition aux titres qui revêtent les caractéristiques associées aux facteurs recherchés;
• évaluer et gérer les niveaux de risque.

Le modèle est ensuite soumis à une série de tests recréant diverses situations sur le marché, de façon à assurer qu’il fonctionne conformément aux attentes.

Les gestionnaires qui adoptent une démarche quantitative ont recours à leurs programmes informatiques dans des mesures variées. Certains se servent d’un modèle pour créer un portefeuille optimal (conformément au mandat de leur stratégie d’investissement et au profil de risque) et effectuent eux-mêmes les opérations de négociations. D’autres font appel à un modèle pour optimiser un portefeuille et exécuter automatiquement les opérations de négociation, à des intervalles prédéterminés au moyen d’un calendrier de rééquilibrage.

Quel que soit le degré d’automatisation du processus d’investissement, le gestionnaire revoit constamment son modèle afin de pouvoir réévaluer l’aptitude de celui-ci à produire des rendements excédentaires.

Démarches combinées

En fait, dans une industrie de plus en plus dominée par les données, la modélisation informatique et les algorithmes deviennent des enjeux déterminants dans la recherche de meilleurs rendements de portefeuille. C’est pourquoi des gestionnaires de placements adeptes de méthodes et de styles divers cherchent à intégrer ces démarches dans leurs processus d’investissement. 

Pour mieux comprendre comment vos placements sont gérés, consultez la page « Trouver un produit » sur AGF.com ou communiquez avec votre conseiller financier.