Stratégie d’actions des marchés émergents AGF

Démarche de placement
Méthode fondamentale ascendante
Capitalisation
Toutes capitalisations
Indice de référence
Indice MSCI Marchés émergents
Lancement de la stratégie
Juin 2003
Ressources

Les principales raisons d’investir

1

Pour les investisseurs qui recherchent une exposition à un vaste univers de titres de qualité dans des pays des marchés émergents

2

Amélioration des données fondamentales des marchés émergents, tant sur le plan des sociétés que des pays

3

Catégorie d’actif dont les évaluations sont présentement attrayantes et qui se négocient à des rabais considérables par rapport à celles des marchés développés

Survol

Stratégie

L’objectif de la Stratégie d’actions des marchés émergents AGF est de surclasser l’indice MSCI Marchés émergents de 200 à 300 points de base, sur des périodes mobiles de 3 à 5 ans. La Stratégie fait l’objet d’une gestion dynamique, elle investit dans des titres de toutes capitalisations, selon un style d’investissement neutre, et fait appel à une méthode ascendante de sélection des titres, combinée à un cadre rigoureux de répartition de l’actif selon les pays représentés dans le portefeuille.

Philosophie

La Stratégie d’actions des marchés émergents AGF se concentre sur la valeur économique ajoutée (« VEA »). Nous estimons que cette approche stimule les rendements à long terme tout en permettant de gérer le risque, et que les sociétés enregistrant des rendements supérieurs à leur coût en capital créent une valeur actionnariale. Notre horizon d’investissement à long terme vise à tirer parti du fait que, selon nous, les marchés ne s’intéressent qu’aux événements à court terme. Nous croyons que les marchés ont une vision réductrice et que les gagnants se distinguent des perdants au fil du temps. L’équipe analyse les titres en portefeuille selon des perspectives à long terme.

Notre recherche nous permet de cerner des sociétés des marchés émergents qui affichent une forte rentabilité, qui présentent des perspectives de croissance viable des bénéfices qui ne sont pas reconnues sur le marché et dont les titres se vendent à des évaluations attrayantes. Cette recherche guide notre processus rigoureux d’assemblage du portefeuille.

Processus

Notre processus d’investissement repose sur le concept de valeur économique ajoutée (« VEA »), qui met l’accent sur les sociétés capables, au fil du temps, de consolider ou d’améliorer certaines de leurs caractéristiques, telles que sle flux de trésorerie, les ventes, les marges ou l’utilisation de l’actif.

Notre processus est étayé par une méthode fondamentale de sélection des titres, de même que par notre cadre rigoureux de répartition géographique qui tient compte des conditions macroéconomiques. Notre univers de placements des marchés émergents comprend 27 pays au total, y compris ceux de l’indice MSCI Marchés émergents, ainsi que Hong Kong.

Ces pays sont ensuite notés et classés selon des caractéristiques d’évaluation, de croissance ou de confiance et de risque. Un filtre de valeur boursière minimale élimine les sociétés dont la valeur boursière est inférieure à 500 millions $US. Les titres restants sont alors classés selon leurs antécédents et leur potentiel en matière d’évaluation, de croissance et de confiance.

Nous effectuons ensuite une analyse de la VEA, afin de déceler des sociétés en mesure de générer un rendement du capital investi supérieur à leur coût du capital. Les titres sélectionnés font ensuite l’objet d’un examen fondamental approfondi visant à découvrir des sociétés réunissant des activités et une gestion solides, un potentiel de croissance non reconnu et des évaluations intéressantes. Le gestionnaire de portefeuille applique des mesures de contrôle rigoureuses à l'échelle des pays, des secteurs, des sociétés et du portefeuille.

Aperçu du processus d'investissement

UNIVERS
  • 27 pays, 2 000 sociétés
  • 1. Cadre de répartition géographique
    • Filtres : Liquidité, risque politique
    • Classement : Évaluation, croissance ou confiance, risque
  • 2. Analyse préliminaire et filtres
    • Filtres : Liquidité (capitalisation boursière minimale de 500 M $US)
    • Classement : Évaluation et croissance ou confiance attrayantes
    • Univers : 900 - 1 000 sociétés
  • 3. Analyse VEA
    • Capacité à générer des profits économiques en fonction de la valeur historique ou des transformations du modèle d’affaires
    Univers réduit à une liste d’observation de 200 à 250 sociétés
  • 4. Recherche fondamentale
    • Gestion solide et juste valeur
    • Avantage concurrentiel distinctif
    • Analyse des antécédents financiers
    • Analyse ESG
    • Repérage de catalyseurs propres à chaque société
  • 5. Assemblage du portefeuille
    • Rigueur et diversification
    • Pays : Exposition minimale à des marchés clés
    • Secteurs : 8 des 11 secteurs GICS
    • Sociétés : Participation maximale de 10 %
PORTEFEUILLE
  • 50 – 80 titres

 

Gestion du risque*

*Contrôle – Critères pris en compte dans le cadre de la gestion du risque : pays, secteurs, sociétés et portefeuille

Équipe d’investissement

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