Évolution des préférences des investisseurs dans la catégorie des titres à revenu fixe

RÉSUMÉ

Les investisseurs institutionnels canadiens restent très déterminés à posséder des actifs à revenu fixe au sein de leurs portefeuilles, mais leurs investissements dans des obligations d’État et de sociétés de qualité continuent de diminuer en regard de sources moins traditionnelles de revenu qui présentent un potentiel de rendements supérieurs, comme le crédit privé et les créances des marchés émergents (ME).

Bien que les propriétaires d’actifs – des régimes de retraite publics et privés en passant par les fonds de dotation et les fondations – estiment que les objectifs principaux des titres à revenu fixe sont la conservation du capital et la gestion de la volatilité dans un portefeuille diversifié comprenant des actions, ils citent également la production de revenu comme une priorité croissante dans une conjoncture de faibles taux d’intérêt qui ne devrait pas changer, même si les banques centrales resserrent leur politique monétaire à court terme.

Ces mêmes institutions sont également d’avis que la pondération des titres à revenu fixe à rendement plus élevé doit être considérée avec soin, compte tenu du risque de tels titres. Pour certaines, la liquidité constitue le facteur le plus important quand il s’agit de déterminer la combinaison adéquate d’investissements privés et publics, alors que d’autres sont davantage préoccupées par la gestion du crédit, de la duration ou du risque géographique qui peuvent être associés à leurs portefeuilles.

Outre ces considérations, les propriétaires d’actifs conviennent de l’importance que revêt l’intégration de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans leurs processus d’investissement et leurs portefeuilles, mais ils n’en sont encore qu’aux premières étapes lorsqu’il s’agit de leurs avoirs à revenu fixe, et nombreux sont ceux qui disent que l’adoption sera lente.

Il est vrai que les progrès réalisés pourraient dépendre en grande partie des conseils et des recommandations des consultants en investissements, sur lesquels les propriétaires d’actifs s’appuient énormément dans le cadre de nouveaux mandats de titres à revenu fixe. Malgré cela, les régimes de retraite, les fonds de dotation et les fondations semblent accorder beaucoup d’importance à l’expérience, à la stabilité et aux antécédents des équipes des investissements qui veillent à la gestion de leurs portefeuilles de titres à revenu fixe.