Importance de la diversification des titres à revenu fixe

Article présenté par Choix judicieux – Formation AGF pour les investisseurs et les conseillers

Le défi

Les placements à revenu fixe peuvent atténuer la volatilité du portefeuille, préserver le capital, réduire le risque et produire des revenus. Toutefois, il est de plus en plus nécessaire de recourir à une démarche active et diversifiée, qui fait appel à un éventail de titres à revenu fixe, si l’on veut atténuer le risque et accroître les rendements ajustés en fonction du risque.

La diversification au moyen de titres à revenu fixe est essentielle – les titres qui ont enregistré les meilleurs rendements une année peuvent accuser un retard l’année suivante.

Source : Morningstar, au 31 décembre 2022. En monnaie locale. Les rendements antérieurs ne constituent pas une indication des résultats futurs. Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice.
Obl. can. = Indice agrégé de RG Bloomberg – Obligations canadiennes
Obl. ME = Indice agrégé de RG Bloomberg – Obligations des ME ($US)
Prêts à taux variable = Indice de RG Morningstar LSTA/US des prêts à effet de levier ($US)
Obl. mond. = Indice agrégé de RG Bloomberg – Obligations mondiales ($US)
Obl. mond. conv. = Indice de RG ICE BofAML 300 – Obl. mondiales convertibles
Obl. mond. MD = Indice de RG S&P – Obl. souveraines mondiales des MD
Obl. mond. rend. él. = Indice de RG Bloomberg – Obligations mondiales à rendement élevé
Obl. américaines = Indice agrégé de RG Bloomberg – Obligations américaines

La diversification, souvent considérée comme la pierre angulaire de l’investissement, est aussi importante dans un portefeuille à revenu fixe que dans un portefeuille d’actions. Dans un contexte de diversification efficace, le portefeuille à revenu fixe n’est pas exposé inutilement à un seul risque.

Options multiples offertes

Plusieurs options sont offertes aux investisseurs qui choisissent la catégorie d’actif des titres à revenu fixe. Parmi celles-ci, notons le potentiel de réaliser des rendements supérieurs sans sacrifier la qualité du crédit ainsi que les avantages de la diversification et d’une protection contre l’incidence d’une hausse des taux d’intérêt.

Obligations de sociétés. L’investissement dans les obligations de sociétés de bonne qualité (c’est-à-dire, des obligations de sociétés présentant un faible risque de défaillance) peut produire des rendements plus élevés que ceux des obligations d’État. En outre, leurs taux de défaillance dans un cycle économique ont été généralement très faibles. Par conséquent, les obligations de sociétés offrent des rendements plus élevés (coupons plus élevés) avec risque minimal. Toutefois, bien que les titres de créance de bonne qualité présentent des avantages, ils ne procurent habituellement pas une grande protection contre les fluctuations des taux d’intérêt.

Obligations convertibles. Les obligations convertibles, qui sont conçues de façon à permettre leur conversion en actions sous-jacentes de société, constituent une solution hybride procurant la protection des obligations et le potentiel de gain des actions. En fait, aucun autre instrument d’investissement à revenu fixe n’offre autant de potentiel de gain.

Prêts à taux variable. Les prêts à taux variable représentent une solution de placement attrayante, lorsqu’il est prévu que les taux d’intérêt augmenteront, car le rendement des coupons des obligations augmente avec la hausse de taux.

Obligations à rendement élevé. Les obligations à rendement élevé offrent des coupons beaucoup plus élevés que les obligations de bonne qualité et sont moins sensibles aux taux d’intérêt, car leur rendement est lié à la santé sous-jacente de la société plutôt qu’aux mouvements des taux d’intérêt. Toutefois, il faut reconnaître que les obligations à rendement élevé comportent aussi de plus grands risques, en comparaison avec les obligations de bonne qualité.

Obligations indexées sur l’inflation. Connus au Canada sous le nom d’obligations à rendement réel, ces titres peuvent surclasser les obligations ordinaires si le taux d’inflation augmente. Toutefois, leur stratégie est difficile à maîtriser de façon suivie et elles peuvent s’avérer assez volatiles, étant donné que la plupart des obligations de la catégorie sont de longue durée (par exemple, une plus grande sensibilité aux variations des taux d’intérêt).

Obligations des marchés émergents. Les obligations des marchés émergents ont des caractéristiques attrayantes, semblables à celles des obligations à rendement élevé (par exemple, des rendements plus élevés, une faible corrélation aux obligations d’État des marchés développés). Aujourd’hui, les titres de créance des ME sont devenus une catégorie d’actif courante offrant une qualité de crédit supérieure, des possibilités plus vastes et une plus grande liquidité que par le passé. Toutefois, la fluctuation des devises doit être prise en considération, dans le cas des obligations des marchés émergents, étant donné que les variations des devises étrangères par rapport au dollar canadien peuvent accroître ou réduire les rendements.

Pour savoir comment vous pouvez diversifier votre portefeuille de titres à revenu fixe, communiquez avec votre conseiller financier ou lisez « Le revirement des titres à revenu fixe ».